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家用电器看好集中度提升荐2股较好

时间:2020-11-20 来源网站:贵阳汽车网

家用电器:看好集中度提升 荐2股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

产业发布5月空调产销数据:当月行业产量+40%,出货量+但是只是原地转一圈47%,其中内销+67%,出口+27%;企业层面,格力出货量+56%(内销+66%、出口+41%),美的出货+52%(内销+102%、出口+2 %),海尔出货+71%(内销+7 %,出口+66%)。

点评:

产销延续高增长,龙头份额持续提升在去年美国500强企业实习名额是一个美丽的幌子同期基数偏低与终端零售良好增长带动下,5月空调产销尤其是内销延续高增长态势,同时龙头份额持续提升,当月格力、美的、海尔出货量份额分别达到28.71%、22.45%、8.05%,同比+1.67、0.7 、1.1 pct。

终端动销强劲,渠道库存良好在出货端如期高增长的同时,受益于地有时还跟着警察出现场。产滞后、龙头促销以及5月以来气温的大幅攀升,近期零售端也在持续超预期,根据我们渠道调研,年初至今龙头安装卡增长20%- 0%,近期部分品牌甚至出现断货;而目前格力渠道库存相对良性,在T+ 政策实施下美的渠道库存更低。

格力再提安装费,行业集中度有所提升格局层面,在价格、渠道、服务三维度策略推动下,今年格力份额持续提升(详见专题报告);而近日格力再度上调安装工100元安装费,在旺季安装供不应求的背景下,提升安装费将有效抢占市场,而盈利能力较低的二线品牌无力跟进、份额持续下滑,空调行业集中度将进一步提升。

看好行业基本面,继续推荐两大龙头基于当前终端零售、格局变化带来的短期基本面支撑以及行业中长期稳健增长判断,继续推荐空调板块龙头格力电器(000651)、美的集团(000 )。

风险提示:旺季天气偏凉、原材料价格继续上涨

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